짭짤한 초과수익 ‘ETF’ 아시나요

삼성투신운용 KODEX200 운용팀. 뒷줄 왼쪽에서 네 번째가 배재규 팀장.

펀드에 투자하기 위해서는 판매사(증권회사, 은행 등)에 가서 펀드 거래 통장을 개설하고 종목을 선택한 뒤 펀드 매입대금을 입금하는 것이 보통이다. 그리고 가입한 펀드의 가치 변화를 확인하려면 인터넷을 통해 조회하거나 거래기관에 전화를 해야 하는데, 그나마 알 수 있는 것도 이전 거래일에 해당하는 내용뿐이다.

펀드 성격을 띠면서도 이런 불편이 상대적으로 적은 ETF라는 상품이 있다. ETF는 Exchange Traded Fund의 약자로, 흔히 ‘상장지수펀드’라고 부른다. 상장지수펀드는 거래소에 상장돼 거래되기 때문에 이 펀드에 투자하는 방법은 주식을 거래하는 것과 동일하다. 당연히 펀드 거래를 위한 별도의 계좌가 필요하지 않다.

상장지수펀드는 주가지수의 수익률을 목표로 한다. 대부분의 펀드들이 초과수익률을 추구하면서 많은 리스크를 부담하는 데 반해, 상장지수펀드는 리스크 부담을 매우 꺼린다. 목표 지수와 비교해 수익률 차이가 생길 가능성(추적오차)을 최소화하는 데 많은 노력을 기울이며, 추적오차에 영향을 주지 않는 범위 내에서 초과수익을 추구한다. 따라서 상장지수펀드에 투자하는 것은 바로 해당 주가지수를 구성하는 모든 종목에, 주가지수에 반영되는 비율대로 나눠 투자하는 효과를 얻을 수 있다. 실제로 상장지수펀드가 투자하고 있는 포트폴리오에 대한 정보도 각 상장지수펀드의 홈페이지를 통해 확인할 수 있다.

현재 거래되고 있는 상장지수펀드 가운데 2002년 10월14일 동시에 설정돼 가장 오래됐으면서 거래량이 많은 KODEX200과 KOSEF200을 골라봤다.

삼성투신운용 KODEX200



현재 펀드의 순자산 규모는 5861억원이며, KOSPI 200 지수 수익률을 목표로 하고 있다. 특정기간 또는 단기간의 상대적인 성과는 낮은 경우가 있으나, 투자기간이 오래될수록 수익률 순위가 상승하고 있다.

KOSPI 200 지수를 목표로 운용되는 펀드지만 설정 이후 5 월19일 현재까지 수익률은 KOSPI 200보다 23.57%포인트(연 수익률로는 6.05%포인트) 높다. 이는 주가지수에는 현금 배당이 반영되지 않지만, 상장지수펀드는 보유 주식에서 발생하는 배당금이나 초과이익을 투자자에게 배당하기 때문이다. 이 펀드의 총위험(표준편차)은 일반적인 주식성장형 펀드의 총위험(평균 19.67%)보다 다소 높은 21.25%로 나타나는데, 이것은 일반 펀드들이 현금자산을 상당 부분 보유하는 데 비해 상장지수펀드는 보유현금 규모를 최소화하기 때문이다.

이 펀드는 상장 이후 총 8회에 걸쳐 1주당 1030원의 투자 분배금을 지급했다. 이러한 배당의 영향으로 연말과 연초에 초과수익이 발생하며 추적오차 또한 커지는 것으로 나타나는데, 명목상으로는 연간 추적오차가 2.04% 수준이다. 그러나 배당에 따른 현상을 제외하면 KODEX200의 추적오차는 연간 0.64%로 추정된다.

*각 지표별 %순위는 성장형 펀드와 비교한 상대적 순위임

항 목	구분	2004년				2005년				2006년	2006년 5월13일 기준
		1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	2분기	3분기	4분기	1분기	최근 1년	최근 2년	최근 3년
펀드 (KOSEF 200)	수익률	11.78	-13.16	8.14	4.58	14.22	0.46	22.55	12.60	-0.46	54.99	101.58	154.83
	수익률 %순위	22	90	2	9	14	94	3	93	12	83	12	11
	위험	23.61	35.57	16.14	21.64	17.06	17.10	16.80	19.99	21.28	17.70	18.86	21.25
	위험 %순위	99	84	91	91	81	96	65	87	17	22	77	81
	추적오차	4.15	0.46	0.70	0.43	4.73	0.38	0.65	0.50	3.47	1.80	2.10	2.09
	추적오차 %순위	2	1	1	1	5	1	1	1	1	1	1	1
	IR	1.90	0.86	1.69	-3.49	1.59	-1.41	-1.26	-0.61	2.02	0.73	0.83	0.82
	IR %순위	7	16	3	75	52	84	92	93	4	77	20	14
KOSPI 200	수익률	11.98	-13.25	7.85	4.93	12.14	0.58	22.71	12.71	-2.17	53.01	94.66	142.07
	위험	22.32	35.39	16.36	21.44	16.25	17.25	16.79	19.76	20.81	17.59	18.69	21.00