주가가 지난해 12월부터 조정 장세를 보이고 있다. 2003년 4월부터 시작된 주식시장의 장기 상승은 일단락된 듯하다. 주식시장이 지속적으로 상승하는 시기에는 모든 투자자가 주식투자 비중을 높이기 위해 순수 주식형 편드에 대한 투자를 확대하지만, 상승과 하락을 반복하는 시기에는 등락에 따른 이익을 향유하기 위해 주식혼합형 펀드에 관심을 갖게 된다. 주식혼합형 펀드는 주가가 상승하면 주식투자 비중을 줄이고 주가가 하락하면 늘리는가 하면, 주가가 크게 변동하지 않는 경우에도 이익을 얻을 수 있는 파생상품을 이용하는 등 적극적으로 운용한다.

주가가 상승과 하락을 반복하는 요즘 관심을 가질 만한 펀드 2개를 소개한다. 두 개 펀드의 운용 기간은 모두 4~5년이지만, 2003년부터 시작된 증시 활황으로 인해 투자자의 관심권에서 다소 멀어지면서 펀드 규모가 축소되다가 2006년 들어 급격히 확대되고 있다.

이런 유형의 펀드는 순수 주식형보다 안정성이 높아 손실 위험이 적으면서도 양호한 수익을 기대할 수 있다. 다만 주식시장의 상승 폭이 클 때는 시장수익률을 따라가지 못한다는 단점이 있다. 따라서 주식시장이 횡보하거나 완만하게 상승할 것이라고 예견하는 1년 이상 장기 투자자에게 적합한 상품이라 할 수 있다.

마이다스커버드콜주식

운용상의 특징은 펀드 이름에서도 나타나 있듯 ‘커버드콜 전략’을 통해 초과수익을 추구한다는 점이다. 주식투자 비중을 70~80% 정도로 유지하면서 현재의 주가지수보다 약간 높은(약 5%) 행사가격의 콜옵션을 매도함으로써 초과수익을 획득하고자 하는데, 이 전략이 다른 펀드와 가장 차별되는 점이다. 이런 전략을 사용하면 실질적으로 주식편입비를 줄이는 효과가 생기기 때문에 주가가 강한 상승을 보이는 경우에는 시장수익률보다 낮은 수익률을 보일 수도 있다.



최근 1년 동안의 수익률은 39.17%로 벤치마크 수익률 23.31%보다 15.86%포인트 초과했으며, 코스피(KOSPI)보다 3.55%포인트 높은 수익률을 나타냈다.

KTB 혼합형 　　 제로인 펀드 유형
。안정성장형。기준일：2006년 3월2일。펀드 설정일： 2001년 3월6일。설정 후 수익률：126.04%
。설정액：240억원。순자산 총액：248억원。운용사：KTB자산운용

구 분		2005년										2006년
		3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월	1월	2월
펀드 수익률		-2.67	-2.84	4.81	1.82	7.46	-0.54	9.05	-2.29	10.89	8.01	1.07	-0.73
%순위		48	56	3	48	5	33	10	45	11	5	26	35
벤치마크 수익률		-2.37	-3.00	3.45	2.12	5.82	-1.05	6.74	-2.83	6.25	3.86	1.18	-0.77
유형평균 수익률		-1.70	-1.90	2.38	2.18	3.99	-0.85	6.89	-1.55	5.82	4.11	-0.67	-0.80
동일 유형	최고수익률	0.25	0.21	6.05	5.58	8.95	1.18	10.54	0.85	12.30	9.89	2.69	1.42
	상위 25%	-1.38	-1.56	3.35	2.28	5.94	-0.30	7.98	-1.33	9.28	5.51	1.16	-0.47
	하위 25%	-3.29	-3.26	2.09	1.50	4.25	-1.47	5.69	-2.95	5.63	3.73	-0.29	-1.57
	최저수익률	-12.40	-4.98	-0.95	-1.05	0.17	-2.59	2.68	-4.21	2.13	0.75	-2.70	-3.15
코스피 등락률		-4.52	-5.63	6.46	3.91	10.23	-2.52	12.71	-5.15	12.03	6.31	1.48	-2.02
코스닥 등락률		-8.70	-6.73	11.09	6.73	8.64	-7.82	13.49	2.71	21.27	-1.49	-1.65	-1.14
주식편입비		56.40	52.85	58.75	57.03	59.27	57.21	57.44	56.59	58.46	53.42	56.98	59.35
채권편입비		37.52	43.02	29.89	35.40	36.74	31.86	28.68	33.64	30.53	37.05	36.02	36.75
선물비율		0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00