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다시 열린 하늘길, LCC 3社 호실적 전망

[애널리스트 Pick]

  • 채윤석 IBK투자증권 연구위원

다시 열린 하늘길, LCC 3社 호실적 전망

2005년 등장한 LCC(저비용 항공사) 산업은 국내선과 국제선에서 2018년까지 새로운 수요를 창출하며 호황을 누렸다. 국내 노선에서는 제주노선을 기반으로 성장세를 이어왔고 국제선에서는 일본, 중국, 동남아가 중심인 단거리 노선 위주로 성장했다.

이러한 성장세에 힘입어 주식시장에서도 2014년 제주항공, 2017년 진에어, 2018년 티웨이항공과 에어부산이 유가증권시장에 상장했다. 하지만 2018년부터 글로벌 경기 둔화, ‘NO JAPAN’ 캠페인, 2020년 코로나19 사태 등 영향으로 현재까지 약 4년간 침체기를 겪고 있다.

코로나19 사태 이후 국내선과 국제선은 다른 양상을 보이고 있다. 해외여행 제한으로 국내여행 수요가 증가하면서 국내선은 신기록을 경신했다. 더욱이 사회적 거리두기 완화로 수학여행 등 단체 관광객이 증가하면서 국내선 수요는 견조한 상승세를 이어가고 있다. 한편, LCC 3사의 국제선 회복은 아직 미미한 수준이다. 코로나19 사태 전인 2019년 LCC 3사의 국제선 매출 비중은 80.8% 수준이었으나, 현재는 10%가량에 지나지 않는다. 향후 해당 기업들의 실적에는 국제선 회복이 가장 큰 영향을 미칠 것으로 전망된다.

다행히 정부가 6월 8일부터 국제선 관련 항공 정책을 코로나19 사태 전으로 정상화하기로 결정하면서 LCC 업계에도 훈풍이 불고 있다. 국제선 정기편은 코로나19 사태 전후로 주 4714회에서 주 420회로 운항 규모가 크게 축소됐으며, 국제 항공편 노선과 운항 규모도 매달 방역 당국과 협의를 거쳐 결정해야 했기에 항공사들의 항공편 예약에도 어려움이 있었다. 다행히 하늘길이 다시 열리면서 정기편 증편이 이뤄지면 국제선은 점진적으로 회복될 전망이다.

제주항공·진에어·티웨이항공 차별화 모색

코로나19 이후 LCC 3사는 약 1조1000억 원을 수혈받아 자본을 확충했고, 향후 국제선 회복 가능성까지 고려한다면 최악의 구간을 통과함과 동시에 새로운 기회 국면에 진입하고 있는 것으로 보인다. 특히 코로나19 사태 전인 2019년까지 LCC 3사는 LCC 본질인 경제성을 무기로 고성장을 해온 반면, 지금은 기업별 전략을 바탕으로 새로운 기회를 준비하고 있다.



제주항공은 본질에 가장 충실한 LCC로 단일 기종 전략을 유지하고 있으며, 리스가 아닌 직접 구매를 통해 비용 절감 및 최신 기재 도입에 나서고 있다. 40~50대 기재 보유를 통해 규모 경제를 실현할 것으로 분석되며, 코로나19 회복 구간에서 가장 큰 레버리지 효과가 기대된다. 진에어는 2018년 발생한 오너 리스크에 따른 운항제재 조치가 2020년 3월 해제됐고, 향후 통합 LCC에 대한 기대감도 있다. 티웨이항공은 좌석수가 많은 중대형기를 도입해 전체 공급 좌석수를 20% 늘렸으며 마진율이 높은 노선 위주로 투입할 예정이다.

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주간동아 1343호 (p11~11)

채윤석 IBK투자증권 연구위원
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